Units são ativos compostos por mais de uma classe de valores mobiliários, como uma ação Ordinária e um bônus de Subscrição, por exemplo, negociados em conjunto. As units são compradas e/ou vendidas no mercado como uma unidade.
Units são certificados de depósito de ações ou "pacotes" de valores mobiliários negociados em bolsa de Valores como uma unidade única. Cada Unit é composta por uma combinação de diferentes classes de ativos de uma mesma empresa, sendo a formação mais comum um conjunto de ações ordinárias (ON) e ações preferenciais (PN). No entanto, como mencionado na definição, uma Unit também pode incluir outros valores mobiliários, como bônus de Subscrição.
- Composição:
A composição exata de uma Unit é definida pela empresa emissora no momento de sua criação. A proporção dos diferentes ativos dentro da Unit é fixa.
- Exemplo Comum: Uma Unit pode ser composta por 1 Ação Ordinária (ON) + 2 Ações Preferenciais (PN).
- Outras Combinações: Poderia ser 1 ON + 1 Bônus de Subscrição, ou outras variações.
- Negociação:
- As Units são negociadas na bolsa de Valores com um código de negociação (ticker) próprio, geralmente terminado em "11" (ex: SANB11 - Santander Brasil, TAEE11 - Taesa, BPAC11 - BTG Pactual).
- Quando um investidor compra ou vende uma Unit, ele está comprando ou vendendo o "pacote" completo de ativos que a compõem, de forma indissociável naquele momento de negociação.
- Objetivos da Emissão de Units:
As empresas podem optar por emitir Units por diversas razões:
- Aumentar a Liquidez: Agrupar diferentes classes de ações (especialmente se uma delas tem menor liquidez individualmente) em uma Unit pode atrair mais investidores e aumentar o volume de negociação do "pacote".
- Atrair Diferentes Perfis de Investidores: Oferecer um mix de características (ex: direito a voto da ON com preferência em dividendos da PN) pode ser atraente para um espectro mais amplo de investidores.
- Facilitar a Precificação de Combinações Específicas: Em alguns casos, pode ser uma forma de o mercado precificar uma combinação específica de direitos e fluxos de caixa.
- Contexto de Reestruturações ou IPOs: Podem ser criadas durante processos de reorganização societária ou como parte da estrutura de uma oferta pública inicial.
- Direitos dos Detentores de Units:
O detentor de uma Unit possui os direitos inerentes a cada um dos valores mobiliários que a compõem, na proporção estabelecida.
- Exemplo: Se uma Unit é 1 ON + 2 PN, o investidor terá os direitos de voto correspondentes àquela 1 ON e os direitos a dividendos (e outras preferências) correspondentes àquelas 2 PNs. Os proventos (dividendos, JCP) são pagos com base nas ações individuais que formam a Unit.
- Possibilidade de "Desmembramento" (Unbundling) ou "Grupamento" (Bundling):
Em alguns casos, pode ser possível, dependendo das regras da empresa e da bolsa, que o investidor solicite o desmembramento da Unit em seus componentes individuais (ações ON, PN, bônus de Subscrição), ou o grupamento de ações individuais para formar Units, desde que possua a quantidade correta de cada componente. No entanto, a negociação no mercado secundário ocorre primariamente com a Unit como um todo.
- Para o Investidor:
Ao investir em Units, é crucial entender:
- A composição exata da Unit: Quantas e quais classes de ações (ou outros títulos) a compõem.
- Os direitos associados a cada componente.
- A liquidez da Unit em comparação com a liquidez das ações individuais (se negociadas separadamente).
- Não Confundir com ETFs ou BDRs:
- ETFs (Exchange Traded Funds): São fundos que replicam um índice, e suas cotas são negociadas.
- BDRs (Brazilian Depositary Receipts): São certificados que representam ações de empresas estrangeiras.
- Units: São pacotes de diferentes classes de valores mobiliários de uma mesma empresa brasileira.
As Units são uma forma de estruturação de capital que oferece uma alternativa de negociação para os investidores, combinando características de diferentes tipos de ativos de uma companhia em um único instrumento negociável.
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